9月机构频繁调研上市银行 市场情绪会对银行板块冲击有限

9月银行股迎来密集调研，数据显示9月有11家上市银行接受了24次机构调研，是年内机构调研上市银行最为频繁的月份。在9月银行迎来机构密集调研的同时，银行股表现不振、银行板块市净率再创历史新低。

不过，上交所最新数据显示，银行ETF(512800)最新单日融资买入额达4048万元，融资余额达8.37亿元，维持年内高位。招商证券认为，进入四季度对银行股可以乐观些。1)银行板块的低估值已反映悲观预期。2)预计本轮社融增速下行阶段有望于9月份见底，后续有望低位企稳。3)过往十几年来看，四季度银行股往往表现较好。

“近期国内个别地产公司债务风险发酵，市场对银行房产贷款坏账担忧增加，是近期银行板块下跌的主要原因。”国海富兰克林基金权益投资总监赵晓东向记者表示。

赵晓东指出，短期看，市场情绪会对银行板块造成影响，但该事件对银行资产质量冲击有限。目前，对公房地产贷款在银行总体贷款规模的占比较低，且开发商贷款以土地和在建工程抵押，短期可能会出现逾期或展期情况，长期坏账可控;按揭贷款还款基本不受影响;过去坏账率较高的矿产等上游行业今年坏账下降;不过表外资产坏账压力需要关注。总体而言，上市银行整体拨备计提较为充分，有助于应对贷款不良风险，个别地产公司的债务问题是特殊事件，预计能够得到平稳处理，扩散到整个行业的概率较低，银行板块受房地产板块的影响可控。

而汇丰晋信宏观策略分析师沈超认为，虽然部分银行面临相关贷款的减值损失，但需要认识到自2018年开始出台调控政策以来，银行房地产贷款占比已呈现持续压降趋势，且相关贷款一般有充足的抵押物，在房价不大幅下跌的情况下风险有限。特别是部分风控严格的优质银行的相关敞口较小，且本身资产质量较好拨备充足，影响更是有限。目前银行板块估值已经回落到历史底部，后续银行股表现或将持续分化，情绪改善后优质银行估值有望迎来修复。

赵晓东表示，目前商业银行监管趋严，有助于规范商业银行经营治理，使得银行风险控制能力进一步提升，对于行业健康发展具有良好的指导意义。公司治理良好的商业银行将拥有更大的成长空间，而评级较差的银行可能业务受限，成长后劲不足。

展望后市，赵晓东认为中长期看银行板块基本面仍然坚实。宏观经济情况是决定银行业基本面的核心驱动因素，今年国内经济受到疫情影响，同时上半年财政政策偏紧，部分经济数据表现不佳，但展望四季度至明年，在经济转型升级背景下，科技创新成为新的重要增长点，随着国内疫情防控形势向好，消费需求也将逐渐恢复，科技创新+消费拉动将成为中国经济增长的两大强劲动力，同时四季度至明年的政策空间非常充足，财政发力将发挥稳增长效力，明年的增长质量和经济数据都值得期待。

赵晓东认为，良好的宏观环境利好银行业发展，板块盈利增长较为稳定，ROE保持在10%-12%之间，资产质量亦好于去年，“投资逻辑未发生变化，加之估值处在历史较低位置，我们看好银行股的投资机会。”赵晓东表示。

9月27日，银行板块低开震荡后快速拉升翻红，A股规模最大银行ETF(512800)拉升翻红上涨0.2%，成交额达2.2亿元。Level-2行情数据显示，截至11:00，银行ETF(512800)已获净申购资金超8000万元。海通证券认为，当前第三股风已来临，稳增长政策推进、中美关系出现积极信号，大金融等行业有望受益，投资者可以提前布局，可及时把握股指回踩出现的黄金坑的低吸机会。

文章来源：投资快报