深度*行业*银行业点评：宽信用稳地产再明确 “稳”政策或大幅发力

事件：2022 年3 月16 日，国务院金融稳定发展委员会召开专题会议，研究当前经济形势和资本市场问题。会议由中共中央政治局委员、国务院副总理、金融委主任刘鹤主持。会议指出：统筹疫情防控和经济社会发展，保持经济运行在合理区间，保持资本市场平稳运行。会议提到：“切实振作一季度经济，货币政策要主动应对，新增贷款要保持适度增长。”，“关于房地产企业，要及时研究和提出有力有效的防范化解风险应对方案，提出向新发展模式转型的配套措施”，“ 关于香港金融市场稳定问题，内地与香港两地监管机构要加强沟通协作”。

本次刘鹤副总理主持召开金融发展委员会专题会议，意在稳定经济、金融和资本市场的预期。针对市场担忧的主要问题，逐一进行了回复，明确稳信贷、稳地产、稳定市场等等，维稳态度明确，维稳政策或见发力。

重申观点，持续看好银行股，稳增长和稳地产带动行情仍持续。我们仍认为宏观需求较弱和稳增长效力未达不应过度悲观，政策仍将发力，经济有周期，政策有空间，等待政策发力和效力。个股持续推荐优质城农商银行：成都银行、常熟银行、江苏银行、杭州银行等，核心标的持续推荐：宁波银行、招商银行、邮储银行，关注低估值标的价值。

维护金融“稳定”是核心

本次会议为“专题”会议，会议时点，在俄乌冲突后，资本市场大幅调整，社融信贷低于预期、经济数据引发分歧和疫情扩大的时间点，意在维稳，稳定预期。关注后续进一步稳定预期的相关政策举措。

新增贷款要增长，金融机构必须支持实体经济，需求端政策或将发力主要针对2 月信贷量和结构低于预期，明确新增信贷增长，明确宽信用的要求，稳定市场预期。明确提到“金融机构必须从大局出发，坚定支持实体经济发展”，宽信用稳增长必须落地。银保监会在《银保监会召开专题会议传达学习贯彻国务院金融委会议精神》再明确：“促进中小微企业融资增量、扩面、降价。各部门和派出机构要鼓励银行保险机构创新支持国家科技研究，更好服务关键核心技术攻关企业和”专精特新企业。提升金融服务乡村振兴质效，助力“新市民”在城镇安居创业。

考虑到目前实际信贷需求偏弱，宽信用需要与财政等稳增长、稳地产等政策匹配，需求政策须发力。

明确提出房地产风险防范和化解方案，以及新模式的配套近期房企风险事件接连出现，房地产行业的流动性风险不断蔓延，前期政策没有解决房地产流动性问题，引发市场担忧。各地房地产政策不断放松，银保监会在《银保监会召开专题会议传达学习贯彻国务院金融委会议精神》明确：“鼓励机构稳妥有序开展并购贷款，重点支持优质房企兼并收购困难房企优质项目” 。从2 月的房地产投资数据看，房地产行业问题尚未完全在投资端反映，随着房地产引发压力逐步显现，未来稳地产政策将持续出台。

风险提示：经济大幅下行，房地产风险全面爆发。